هل الذهب سيستمر في تألقه في عام 2025 على خلفية الاقتصاد الكلي
التاريخ : 2025-01-15 (12:25 AM) ، المشاهدات : 397 ، التعليقات : 0في العام الماضي تألق الذهب بشكل مثير للاهتمام حيث حقق عائدًا يزيد عن 25% مسجلًا أفضل أداء سنوي منذ عام 2010، وكان أحد أفضل الأصول أداءً في عام 2024 بعائدات أقوى من الأسهم الأمريكية.
مع دخولنا عام 2025 دعونا نستعرض ما الذي دفع الذهب إلى التفوق في الأداء في العام الماضي وننظر إلى السيناريوهات المختلفة التي قد يتفوق فيها الذهب مرة أخرى هذا العام.
ما الذي دفع أسعار الذهب إلى الارتفاع في عام 2024؟
تمتع الذهب بالعديد من العوامل الداعمة في 2024، فقد امتدت عوامل دعم الأسعار من التوترات الجيوسياسية وعمليات الشراء التي تقوم بها البنوك المركزية إلى ضعف الاقتصاد الصيني وحتى الانتخابات الرئاسية الأمريكية.
بدءًا من النصف الأول من العام، كانت عمليات الشراء التي تقوم بها البنوك المركزية الآسيوية هي المحرك الرئيسي لأداء الذهب، ومع اندلاع الصراعات الجيوسياسية في جميع أنحاء أوروبا والشرق الأوسط، اشترت البنوك المركزية العالمية المعدن الأصفر كتحوط ضد تقلبات السوق، وقد أضافت كل من البنوك المركزية الصينية والهندية بشكل كبير إلى احتياطياتها من الذهب في وقت سابق من العام، بينما استمرت البنوك المركزية الأوروبية مثل بولندا في الشراء بكثافة كتحوط ضد التصعيد الجيوسياسي.
وفي النصف الأخير من عام 2024، أصبحت أسعار الفائدة جزءًا رئيسيًا من سرد الذهب، فالذهب هو أصل غير مدر للعائد، ووفقًا لتحليل جلوبال إكس، فقد تفوق تاريخيًا في بيئات أسعار الفائدة المنخفضة حيث لا يحتاج إلى التنافس مع حسابات التوفير أو السندات وأذون الخزانة.
لذا، عندما بدأت مشتريات البنوك المركزية في التباطؤ في النصف الثاني من العام، تولى المستثمرون زمام المبادرة ودفعوا الذهب إلى الارتفاع أكثر على توقعات بانخفاض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، تم إثبات هذه الرهانات عندما خفض البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بنسبة 0.5% في اجتماع سبتمبر، وهي خطوة عدوانية بشكل مفاجئ دفعت الذهب إلى ارتفاعات جديدة.
أخيرًا وليس آخرًا، كان السباق الرئاسي الأمريكي أيضًا مصدرًا للتقلبات للأسواق، وهو ما قد جعل الذهب تحوطًا أكثر جاذبية للمحفظة في الفترة التي سبقت نتائج الانتخابات في نوفمبر.
توقعات الذهب في عام 2025
لقد أدى مزيج مثالي من العوامل الصاعدة إلى تفوق سعر تداول الذهب في العام الماضي، مع بداية عام 2025 يتساءل العديد من المستثمرين: هل سيظل الأداء الصعودي للذهب هذا العام؟.
كما هو الحال مع أي محاولة للتنبؤ بالمستقبل، هناك العديد من السيناريوهات التي يجب مراعاتها، فيما يلي بعض من أكثر حالات الصعود والهبوط شيوعًا للذهب في العام الجديد:
سيناريو الصعود
1 .تباطؤ التضخم وانخفاض أسعار الفائدة
إحدى حالات الصعود الرئيسية للذهب في عام 2025 هي أن البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قد يواصل حملته لخفض أسعار الفائدة، حيث يميل المعدن الثمين إلى التفوق في بيئات أسعار الفائدة المنخفضة، يتوقع السوق حاليًا أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنسبة تصل إلى 1.25% بحلول ديسمبر 2025.
2 .اقتصادات أضعف وأسهم أضعف
في حين أن خطر ضعف عائدات سوق الأسهم قد يكون مثيرًا للقلق بالنسبة لمعظم المستثمرين، إلا أن الذهب كان يتفوق تاريخيًا عندما تنخفض أسواق الأسهم العالمية، يستخدم بعض المستثمرين المعدن الثمين كمُنوع للمحفظة، وخاصة لقدرته على التحرك في اتجاه غير مرتبط بالأصول التقليدية مثل الأسهم، وعلاوة على ذلك، تميل التحركات الهبوطية في أسواق الأسهم إلى احداث نوبات من التقلب، وهو ما قد يؤدي أيضًا إلى تحسين الطلب على الذهب.
ومن جهة أخري، إذا فشل الاقتصاد العالمي في اكتساب الزخم في عام 2025، فقد يكتسب الذهب جاذبية محتملة كاستثمار بديل للأصول التقليدية.
إن ضعف الاقتصاد الصيني قد يشجع المستثمرين الآسيويين أيضًا على تخصيص استثماراتهم نحو الذهب، فقد انخفضت الأسهم الصينية لأغلب عام 2024 وظلت العقارات في حالة ركود على الرغم من الدعم الحكومي، والعملة المحلية مهددة بالرسوم الجمركية المحتملة التي سيفرضها الرئيس الأمريكي المنتخب دونالد ترامب.
في الواقع، كان المستثمرون الآسيويون من بين أقوى المشترين للذهب في العام الماضي، وإذا فشل الاقتصاد الصيني في التعافي هذا العام فقد تتجسد ضغوط الشراء هذه مرة أخرى بالنسبة للذهب.
سيناريو الهبوط
إذا ارتفعت أسعار الأسهم وظلت أسعار الفائدة مرتفعة في 2025 فقد يفقد الذهب بعض جاذبيته، يمكن للمعادن الثمينة أن تعمل كمنوعات للمحافظ والتي قد تساعد في الحماية من تقلبات السوق.
عندما تقدم سوق الأسهم عوائد ضخمة ويبدو الاقتصاد قويًا، يميل المستثمرون تاريخيًا إلى المخاطرة بشكل أكبر ويصبحوا أقل ميلًا إلى البحث عن التنويع أو الحماية من خلال الذهب.
يمكن أن يحدث نفس الشيء أيضًا إذا استمرت الأصول الخالية من المخاطر مثل سندات الخزانة الأمريكية في توفير عوائد تنافسية مما يجعل الأصول غير العائدة مثل الذهب أقل إقناعًا.
من المرجح أن يستمر بريق الذهب هذا العام
من المتوقع أن يستمر الزخم الصعودي للذهب في الأمد القريب إلى المتوسط خلال هذا العام، مع احتمال بقاء الخلفية الكلية مواتية، يقول المحللون إن انخفاض أسعار الفائدة وتنويع الاحتياطي الأجنبي سيستمران وسط التوترات الجيوسياسية، مما يخلق منصة لارتفاع الذهب.
وقالت وكالة الأبحاث BMI وهي وحدة تابعة لشركة Fitch Solutions: نتوقع أن يبلغ متوسط أسعار الذهب 2500 دولار للأوقية هذا العام، ونعتقد أن الأسعار ستظل مدعومة في الأشهر المقبلة ولكن مع القليل من الارتفاع أو بدونه.
وقالت BMI إن تخفيضات أسعار الفائدة هي مفتاح الاهتمام بالذهب، حيث أن انخفاض عائدات السندات من شأنه أن يحول اتجاه الاستثمار إلى الأصول غير العائدة، وذكرت: مع فوز ترامب، فإن مرونة الاقتصاد الأمريكي في 2025، جنبًا إلى جنب مع إمكانية ارتفاع التضخم عبر التعريفات الجمركية، من المرجح أن تجعل البنك الاحتياطي الفيدرالي يتخذ نهجًا أكثر حذرًا في خفض أسعار الفائدة.
وأضافت أن العلاقة العكسية التقليدية للذهب مع الدولار قد ضعفت، مع ارتفاع أسعار الذهب وقيم الدولار، ومن المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه في 2025.
وتتوقع أن يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 125 نقطة أساس تراكمية لتصل سعر الفائدة إلى 3.50% بحلول نهاية عام 2025، ومع ذلك، فإن وتيرة وحجم التخفيضات ستحددها بيانات التضخم والعمالة والنشاط الاقتصادي الوارد، والتي يظل البنك الاحتياطي الفيدرالي معتمدًا عليها بشكل كبير.
وقالت وكالة الأبحاث إن توقعاتها كانت "أكثر تشاؤما قليلا" من المعدلات التي توقعها السوق، وهو ما يشير إلى أن البنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة إلى ما بين 3.75% و 4% بحلول نهاية العام.
إن الذهب من المرجح أن يظل قويا حيث تواصل العديد من البنوك المركزية تخزين المعدن الثمين حيث تتطلع بعض الدول إلى تنويع احتياطياتها الأجنبية.
قالت شركة BMI إن التضخم سيستمر في التراجع في عام 2025، مما يشير إلى أن الطلب على الذهب كتحوط ضد التضخم سوف يتباطأ أيضًا، وقالت إن فريق المخاطر السياسية يعتقد أن عودة دونالد ترامب إلى رئاسة الولايات المتحدة ينذر بزيادة كبيرة في التوترات التجارية العالمية، حيث من المرجح أن يركز ترامب على الاقتصادات التي تدير فوائض تجارية كبيرة مع الولايات المتحدة، بما في ذلك الصين والمكسيك والاتحاد الأوروبي وفيتنام واليابان، ومن حيث الجغرافيا السياسية، تظل نقاط اشتعال متعددة بما في ذلك حرب روسيا وأوكرانيا والصراع في الشرق الأوسط وشمال إفريقيا وتدهور العلاقات في مضيق تايوان.
كيفية استخدام الذهب المادي في المحفظة؟
من المهم إدراك أن الذهب يُستخدم بشكل أفضل كمُنوع للمحفظة أو للتحوط ضد تقلبات السوق وليس كأصل مضاربي لتقدير الأسعار، ومع ذلك، يوفر الذهب أحيانًا عوائد ضخمة، كما يتضح من أدائه الرائع في عام 2024.
بشكل عام، بالنسبة للمستثمرين الذين يشترون ويحتفظون على المدى الطويل، فإن المقياس الرئيسي الذي يجب مراعاته هو ملف تعريف المخاطر، قد يفكر المستثمرون الذين يحتاجون إلى مزيد من التأمين على محافظهم الاستثمارية (لأنهم أقل قدرة على تحمل المخاطر) في تخصيص المزيد من محافظهم الاستثمارية للذهب كتحوط ضد مخاطر السوق المحتملة.
ولكن بالنسبة للمتداولين التكتيكيين الذين لديهم وجهة نظر قوية بشأن الأسواق والظروف الاقتصادية، فإن حالات الصعود والهبوط المذكورة أعلاه توفر بعض الرؤى حول كيفية تفاعل الذهب في بعض السيناريوهات المحتملة.
| بواسطة: محمد محمود عبدالخالق
إضافة تعليق